鳥巢、廣州塔、世博系列等鋼結構建筑的橫空出世，讓鋼結構建筑的魅力為世人所知。而隨著國家區域振興計劃的相繼推出，其帶來的產業轉移機會，以及基礎設施投資在未來幾年的確定性增長，我們認為，鋼構產品即將迎來一輪爆發式的需求增長。

      輕型鋼結構和重型鋼結構的分析

      我們認為，2011年鋼結構行業的市場表現必定會延續2010年如火如荼的的發展軌跡，并在此技術上有所拓展。在這種預期之下，鋼構行業中各個細分產品以及各個大型鋼結構公司的情況，就成為一個值得關注的問題。由于上市公司的財務報表教明晰，在此著重引用鋼結構上市公司的數據進行分析。

      建筑鋼結構項目可分為空間鋼結構、重鋼結構和輕鋼結構。
      輕鋼結構產品受益于近年沿海向內地產業轉移的趨勢，在工業廠房領域的應用非常廣泛。安徽鴻路鋼構在招股意向書中就明確披露，在中部崛起、皖江城市帶承接產業轉移示范區規劃等政策帶動下，安徽省社會固定資產投資增長更加明顯，省內鋼構產品市場容量快速擴大。在工廠鋼構項目這一細分領域，鴻路鋼構公司董秘何的明介紹，目前輕鋼產品占公司營業收入比重約為20%，相信隨著安徽省承接產業轉移項目的日益增多，這部分比例以后應該會有進一步提高。另外一家鋼構企業精工鋼構，僅在2010年二季度，就已承接蕪湖美的精品電器5#和6#廠房鋼結構工程及蕪湖美的精品電器生產基地兩大廠房鋼構項目，項目總金額1.38億。

    重鋼結構和空間鋼結構相對較為復雜，施工難度大，對公司的設計能力、工人的現場拼裝和焊接能力，以及鋼結構配件的制作能力要求都較高。據了解，培養一個熟練的焊工或操作工至少需要3-5年的時間；由于施工難度大，業主對承建商的資質、技術能力以及過往業績的要求均較高，需要公司大批熟練的焊接工和裝配工和有較強的技術創新能力；另外，一般重鋼結構和空間鋼結構的投資額都比較大，對墊資和履約保證金等的要求也就比較高�？偟膩碚f，空間鋼結構和重鋼結構由于對技術、資質、資金和以往業績等的要求高導致行業壁壘也高，因此市場競爭相對緩和；而輕鋼結構則行業壁壘低，市場競爭激烈。據機構調研，未來3年，我國的鋼結構需求仍以工業廠房、火車站、軌道交通站、機場、橋梁以及大劇院、體育場等公共建筑為主。

      空間鋼構發揮示范效應

      建筑鋼構的另一大品種空間鋼構主要應用于大型體育館、機場、車站等公共設施。一般來說，跨度超過20米的鋼構建筑都要用到空間鋼構。最有代表性的空間鋼構建筑非鳥巢莫屬。而世博會場館項目建設期間，空間鋼構也獲得了大量的應用。像法國館鋼結構工程就由精工鋼構承建。

      有人士指出，空間鋼構在近幾年經歷奧運會、世博會、亞運會等國際賽事展會的大規模應用之后，已經達到需求的高峰，其需求量會有較大減少。
      但我們認為因為其國際賽事展會的大規模應用，其示范性效應能帶動更廣闊領域的應用。東南網架董秘田金明認為：目前，在經濟較為發達的沿海地區和其他發展較快的地區，商業、辦公建筑的蓬勃發展等對鋼構產品的需求已經開始呈現大規模啟動的狀態。

      從奧運會舉辦后的效果來看，用鋼量達4.8萬噸的鳥巢，其驚艷亮相給全國的體育館建設起到了一個示范作用，目前體育館的建設絕大部分為鋼構建筑。尤其是隨著眾多高鐵項目的動工，高鐵新建車站對鋼構產品需求增長的拉動作用也是顯而易見的。像最近的武漢高鐵車站即采用了大跨度空間鋼構結構。

      不過，在前幾年鋼構產品需求最大的華東市場，產品需求結構出現了細微變化。據東南網架披露的華東市場最近三年的銷售情況來看，鋼構產品中重鋼鋼構的需求增長是最快的。精工鋼構2010年半年報披露的詳細數據也顯示，報告期內空間鋼結構產品、輕鋼結構產品營業收入分別為7.3億元和3.1億元，比上年同期分別減少30.38%和16.74%，多高層鋼結構產品營業收入為7.7億元，比上年同期增長68.72%。

      此外，相比商業地產，輕鋼結構集成化住宅在我國尚屬新興建筑領域，國內這一方面的行業規范和標準尚不成熟，市場推廣也存在一個消費者認知和接受的過程。2010年12月份國內首個鋼結構“國家住宅產業化基地”落戶蕭山，杭蕭鋼構為國內首個鋼結構“國家住宅產業化基地”。作為國內第一家鋼結構上市公司，杭蕭鋼構也在2010年半年報中披露，公司在住宅鋼構領域的投資，尚未產生規模效益。

      對于近幾年發展迅猛的新上市的2家鋼構企業的分析：

      2010年12月17日上市的光正鋼構，雖然規模較上述企業（杭蕭、精工、東南、鴻路）有較大差距，但借助新疆未來幾年基建投資爆發式增長的東風，將獲得較為獨立廣闊的發展空間。

      預測2011年新疆鋼結構需求將達到87.88萬噸。目前，在自治區建設廳備案的疆內鋼結構企業163家，外地企業51家，占全國鋼結構企業總數的比例很小。同時，相比于內地市場，新疆市場鋼結構產品的加工費與安裝費要高300元~500元/噸。另外，受到銷售半徑的限制，鋼結構行業具有本地化銷售的特征。鋼結構企業在對外擴張的過程中，通常采取新建鋼結構加工基地或委托當地鋼結構企業加工等方式。像杭蕭鋼構、精工鋼構、上海冠達爾等來自發達地區的大型鋼結構企業在新疆地區承接的多個項目的鋼結構加工均是委托光正鋼構。居光正鋼構公司，從安裝技術來說，光正鋼構已與國內一流鋼結構企業處同高度。由于新疆相對自成一體的區域特點，作為新疆地區的鋼結構龍頭企業，光正鋼構很可能充分地享受到新疆大開發帶來的區域景氣程度以及特殊地理位置帶來的有限競爭。

      與以上主要生產建筑鋼構的廠商不同的是，最近上市的鴻路鋼構涵蓋了建筑鋼構、橋梁鋼構和設備鋼構三大領域。目前，其設備鋼結構產品主要供應非洲和印度等新興市場。雖然2010年上半年設備鋼結構業務占公司總收入僅為24.29%，利潤卻占公司總利潤的39.77%，顯示出設備鋼結構業務極強的盈利能力。“設備鋼結構主要以電力和水泥設備鋼結構為主，目前主要應用在海外市場。從另一個角度來說也意味國內的潛在發展空間很大。同時，公司募資建設的主要項目，年產3.6萬噸特種鋼結構生產項目，不僅將擴大設備鋼結構的生產規模，重鋼鋼構、橋梁鋼結構產品也將涉及。

      雖然鋼構市場未來的發展空間巨大，但也有鋼結構業內人士對此有不同看法，主要集中在鋼材價格方面。鋼構產品的銷售凈利率與鋼材價格密切相關。2008年底以來，鋼價一路下跌并徘徊于低位，這對于鋼結構企業的毛利提升起到一定的作用。實際上，2010年的鋼價已接近歷史最低位。這對企業凈利的提升作用是相當大的。目前鋼構行業的產品定價機制普遍為“鋼材價格×（1+合理毛利率)”模式，可以將鋼材價格波動風險轉嫁給下游客戶。但鋼材價格上漲或在高位運行，一定程度上將使生產廠商流動資金需求增加，同時對鋼結構產品的需求增長也會造成抑制作用。

      總體來看，鋼構市場面臨的外部環境非常微妙，雖然未來面臨基礎建設投資增速回落，公共項目新開量減少的風險，但鋼結構產業帶轉移和產業升級使工業建筑市場生機蓬勃；鐵礦石等原材料漲價成本驅動鋼價在一定時期上漲，但近期的房地產調控政策又從需求角度抑制了鋼價。

      企業對整個產業鏈的成本控制能力，高端產品的產銷量，將是企業在鋼價波動頻繁的背景下脫穎而出的關鍵。